7/16 증권가 코멘트 정리

7/16 증권가 코멘트 정리

현재 코스피 -6%대 6,840선, 올해 37번째 사이드카(매도)가 발동된 상태입니다. 여기에 한은이 기준금리를 2.75%로 올렸습니다. 3년 6개월 만의 긴축 전환입니다. 오늘 나온 코멘트들을 정리합니다.

1. [시황] 진단은 갈리지 않고, 톤만 갈립니다

신한투자증권 강진혁: "계속되는 노이즈, 높아지는 피로도". 전날 급등에 따른 매물 출회에 반도체 의구심이 겹쳤다는 진단. 미래에셋 김석환은 오늘 시장을 "손바닥 뒤집기"로 표현했습니다. 하루 만에 7,000선 재이탈.

유안타증권 주간전략: "바텀 피싱의 기회". 코스피 12개월 선행 PER이 5배로 금융위기 이하 수준까지 내려왔는데, 반도체의 수요·공급·이익 방향성 어디에도 이 급락을 정당화할 변화가 없다는 논지입니다. 펀더멘털 훼손이 아닌 기술적·수급적 충격이라는 진단은 골드만·JP모건과 동일합니다.

또 다른 하우스 전략 리포트는 7~8월 고변동성을 전제로 7,300 이하 분할매수, 6,600 이하 적극매수 구간을 제시했습니다. 저가매수 권고가 이어지지만 시점은 하반기로 열어두는 분위기입니다.

2. [금리] 한은, 긴축 사이클 진입

금통위가 만장일치로 기준금리를 2.75%로 인상했고, "금리인상 기조를 이어나갈 필요"를 명시했습니다. 물가 두 달 연속 3%대, 가계부채, 환율이 근거입니다. 시장 예상에 부합했지만 "앞으로도 쭉"이라는 예고가 성장주 밸류에이션에는 부담입니다. 유로존, 일본에 이어 한국까지, 주요국이 올해 일제히 인상으로 돌아섰다는 점도 기록해둘 대목입니다.

3. [반도체] 장기 전망은 오히려 상향 중

모건스탠리: AI 메모리 공급난이 2027년까지 지속, HBM 시장은 2027년 940억 달러로 확대 전망. Citrini Research는 2030년 D램 공급부족을 28.7EB로 추정했습니다(수요 157.5EB vs 공급능력 128.8EB). 주가가 무너지는 동안에도 장기 수급 전망치는 계속 올라가고 있습니다.

JP모건 APAC 테크는 현재 국면을 담백하게 짚었습니다. AI capex 관련주들이 단기 방향성을 찾지 못하고 고전 중이며, ASML이 호실적에 +7%로 출발했다가 -0.5%로 마감한 것이 상징적이라는 것. 호재에 반응하지 못하는 수급 상태라는 얘기입니다.

CXMT 변수에 대해서는 유진투자증권 허재환 위원이 소개한 블룸버그 칼럼이 참고할 만합니다. CXMT 점유율이 1년 새 두 배(8%)로 늘었고 빅3의 HBM 전환에 따른 반사이익을 얻고 있다는 것. 과점 구조에 대한 유일한 현실적 도전자라는 평가입니다.

4. [정책] 레버리지 ETF 대책, 오늘 나올 수 있습니다

이억원 금융위원장이 대책을 조만간 발표한다고 직접 밝혔습니다. 상장폐지는 "부작용이 더 클 수 있다"며 선을 그었고, 거래 일시중지도 신중한 입장입니다. F4 시장상황점검회의가 이르면 오늘 오후 열려 보완책이 발표될 수 있다는 보도가 있습니다. 예탁금 상향, 리밸런싱 분산 같은 온건안이 유력한 가운데, 수위가 발표되면 이 수급 이슈의 불확실성 하나는 정리됩니다.

5. [참고] 버핏의 입

버핏이 CNBC 인터뷰에서 현재 증시를 "카지노가 딸린 교회"에 비유하며 0DTE 옵션 거래를 순수한 도박이라고 비판했습니다. 동시에 버크셔의 알파벳 매수는 본인이 직접 지시했다고 밝혔습니다. 투기는 비판하되 좋은 기업은 산다는, 지금 장에 그대로 적용되는 말입니다.

한 줄 정리: 증권가의 공통 진단은 "펀더멘털이 아닌 수급"이고, 장기 전망치는 오르는 중입니다. 다만 한은의 긴축 전환과 레버리지 대책 발표가 오늘 겹쳐 있어, 단기 변동성은 오늘도 정책 이벤트에 달려 있습니다.